AQSH Federal Rezervi Waller: Agar ma'lumotlar inflyatsiyaning pasayishini tasdiqlasa, sentyabr oyida foiz stavkasini o'zgartirmaslik tarafdoriman

Zhihui Moliya Ilmiy-maqola Ilovasi xabar bermoqda, Amerika Qo‘shma Shtatlari Federal rezervi (Fed) Direktorlar kengashi a’zosi Kristofer Waller payshanba kuni shunday dedi: agar tez orada e’lon qilinadigan ma’lumotlar inflyasiya bosimlari pasayayotganini tasdiqlasa, u Fedning keyingi siyosiy yig‘ilishida stavkani o‘zgartirmaslik tarafdori bo‘ladi.Waller o‘z chiqishiga tayyorlagan nutqida: “Men uchun to‘g‘ri siyosat pozitsiyasini aniqlashda 8-avgustdagi inflyasiya ma’lumotlaridan olganimiz asosiy rol o‘ynaydi”, dedi. “Agar inflyasiya 2%lik maqsadimiz sari harakatni davom ettirsa, men siyosiy stavkani hozirgi darajasida saqlab turishni qo‘llab-quvvatlayman”.

Shu bilan birga, Waller ogohlantirdiki, foiz stavkasini oshirish yo‘li hali ham ko‘rib chiqilmoqda. U dedi: “Agar inflyasiya bozori juda yuqori ko‘rsatkichlarni namoyon etsa, men 15-16 sentyabr yig‘ilishida stavkani oshirishni ko‘rib chiqaman”. U ta’kidladi, hozirgi 3,50% dan 3,75% gacha bo‘lgan Fed siyosiy stavkasi “umuman talabni faqat biroz cheklamoqda”, “inflyasiya tezlashishi shart emas, siyosatni keskinlashtirish tarafdori bo‘lishim mumkin”.

Joriy yilda besh marta stavka o‘zgarmaganidan so‘ng, Fed 15-16 sentabr kunlari Federal ochiq bozor qo‘mitasi (FOMC) yig‘ilishini yana o‘tkazadi. Fed raisi Powell, o‘tgan juma kuni Jackson Hole Global Central Bankers Forumda “hawkish” signal uzatib, bozorlarni Fed shu oyda stavka oshirishi ehtimoliga 70%gacha olib keldi. Ammo chorshanba kuni e’lon qilingan va kutilganidan pastroq chiqqan “kichik no-farm” hisoboti inflyasiya oshishi kutilyotganini pasaytirdi. Nashr paytida, CME FedWatch asbobiga ko‘ra, hozirgi vaqtda bozorlar Fed shu oyda stavkani oshirish ehtimolini 50,4%ga baholamoqda.

Fed haqiqiy qaror qabul qilgunga qadar, hali ham muhim iqtisodiy ko‘rsatkichlar olinadi, va hozirgi inflyasiya hamda bandlik holati foiz stavkalarini oshirish zarurligini ochiqcha isbotlab bera olgani yo‘q. Bandlik bozori esa muhim sinov nuqtalaridan biri bo‘lib qolmoqda. AQShda non-farm bandlik ko‘rsatkichi so‘nggi uch oyda sust chiqmoqda. Agar shu hafta e’lon qilinadigan avgust oyi bandlik ma’lumotlari ham sust bo‘lib chiqsa, Fed siyosatni zudlik bilan keskinlashtirish imkonini yanada kamaytiradi.

Inflyasiya ma’lumotlari ham shunchalik muhim bo‘lib, ba’zi bozor ishtirokchilariga ko‘ra, Fed pul-kredit siyosatini aniqlashda undan ham katta ahamiyatga ega. Iyul oyida AQSh PCE narxlar indeksi yillik 3,7%ga, asosiy PCE esa 3,3%ga oshdi; lekin haddan tashqari tebranishlarni chiqarib tashlagan Dallas Federal Reserve ko‘rsatkichi atigi 2,3%ni tashkil etdi va 2% siyosiy maqsadga juda yaqinlashdi. Sentyabr oyi yig‘ilishidan oldin, Fed CPI, PPI kabi qator inflyasiya ko‘rsatkichlariga ega bo‘ladi. Ushbu ko‘rsatkichlar orasida inflyasiyaning pasayish signallari aniq namoyon bo‘lsa, foiz stavkasining oshirilishi haqidagi kutish tez pasayishi mumkin.

So‘nggi haftalarda bir necha Fed rasmiylari ham inflyasiyaga oid xavotirni bildirganlar. Ba’zi rasmiylar inflyasiya doimiy ravishda maqsaddan yuqorida bo‘lsa, uni yana pastga tushurish uchun chora ko‘rishga tayyor ekanliklarini aytib o‘tishdi. Waller inflyasiya haqida shunday dedi: inflyasiya darajasi Fed maqsadi bo‘lgan 2%dan “aniq yuqori”, ammo “sekin va barqaror tarzda shu maqsad sari intilmoqda”. U, AQSh umumiy iqtisodiy holati barqarorligi va mehnat bozorining nisbatan barqarorligi tufayli, asosiy siyosiy e’tibori inflyasiyaga qaratilganini ta’kidladi.

Waller ta’kidlashicha, so‘nggi paytlarda inflyasiyani oshirgan ayrim omillar endilikda muhim narx bosimi manbaiga aylanib qolmaydi. U dedi: “Hozirda men energiya narxining ko‘tarilishi va bojlarning inflyasiya uchun asosiy manba bo‘lishi deb hisoblamayman”. U shuningdek, import bojlari oshirilishining ta’siri ehtimol allaqachon butun iqtisodiyotga yetib borganini, Yaqin Sharq urushi sabab energiya narxi oshgan bo‘lsa-da, bu boshqa narxlar dinamikasiga unchalik o‘tmaganini ta’kidladi.

Shu bilan birga, u inflyasiyaning yuqori ko‘rsatkichlarini yuzaga chiqaradigan ba’zi xavflarni ko‘rayotganini tan oldi. Waller dedi: “Energiya narxi yana oshdi va 2026 yil boshidagi ko‘rsatkichdan sezilarli balandroq. Shu bilan birga, iqtisodiyotni ikki risk kutmoqda: biri AI sohasidagi qurilish boomiga oid texnologik mahsulotlar narxi bosimi, ikkinchisi bojlarning yana oshirilish ehtimoli”.

Waller nutqidan bir kun avval, Fedning “uchinchi pozitsiyasi” bo‘lgan, New York Fed prezidenti Williams aytdiki, bojlar ta’siri kamaygan sari inflyasiya pasayishda davom etmoqda va energiya narxining oshishi boshqa xizmat tarmoqlariga ta’sir ko‘rsatmayotganini ko‘rsatmoqda. Williams chorshanba kuni intervyusida shunday dedi: “So‘nggi ma’lumotlar ijobiy; men inflyasiya trendi sekinlashayotganini ko‘rib turibman, chunki bojlarning ba’zi ta’siri ortda qolmoqda”. U qo‘shimcha qildi, hozir inflyasiyani yuqoriga surayotgan eng katta omillar hamon bojlar va Yaqin Sharq mojarosi sabab energiya narxining oshganidir, “servis sektoridagi inflyasiya o‘sishida hali ham ta’sir bor”.

Waller va Williamsning yumshoq pozitsiyasiga qarshi, Fed direktori Barr esa ogohlantirdi: “inflyasiya uzluksiz besh yildan ortiq maqsaddan yuqorida bo‘lib, narx bosimi barqarorlashib qolish xavfi bor”. U, agar AQSh inflyasiyasi yanada yumshamasa, foiz stavkasini oshirishga tayyorligini bildirdi. Uning eng so’nggi pozitsiyasi shuni anglatadiki, inflyasiya Fed maqsadiga qaytolmayotgan vaqtda, u monetar siyosatni yana keskinlashtirishi mumkinligini istisno qilmaydi.