AQSH Federal zaxira tizimi foiz stavkalarini pasaytirish bo‘yicha kutilmalar yana kuchaydi, oltin narxi 4480 dollargacha tiklandi, AQSH qishloq xo‘jaligi bozoridan yangi ma’lumotlar kutilyapti

Huitong tarmog‘i 4-sentabr xabari—— Federal zaxira tizimi (Fed) amaldorlari qarorlarni ko‘proq ma'lumotlarga tayangan holda qabul qilishlarini bildirganidan so‘ng, sentyabr oyida qo‘shimcha foiz stavkasi oshirilishi bo‘yicha tikilgan pul tikishlar ancha pasaydi va oltin yana qo‘llab-quvvatlash oldi, Osiyo ertalabgi savdolarda taxminan 4480 AQSh dollarigacha ko‘tarildi. Hozirgi bozorda asosiy e'tibor AQShning avgust oyi nodavlat bandlik hisobotiga qaratilgan: agar bandlik o‘sishi kutilganidan zaif bo‘lsa, bu bozorni yanada yumshoq siyosat kutishlariga undashi va oltin narxini ko‘tarishi mumkin; aksincha, kuchli ma'lumotlar dollar va AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligini tiklashi, oltin esa bosim ostida qolishi ehtimoli bor.

Oltinning narxi juma kuni Osiyo ertalabgi savdolarida tiklanishni davom ettirdi va spot oltin (XAU/USD) yana 4480 AQSh dollar/unsiya atrofida. Bungacha oltin narxiga Fed siyosati kutishlari beqarorlik kiritgan, bir muddat sentyabr oyida foiz stavkasi oshirilish ehtimoli qayta baholanishidan bosim ostida qolgan edi. Biroq, Fed amaldorlari iqtisodiy ma'lumotlarga ko‘proq e'tibor qaratishini bildirgach, investorlar yanada qat'iy pul-kredit siyosati bo‘yicha stavka tikishlarini pasaytira boshladi va natijada oltin bir muddat tiklanish uchun imkoniyat oldi.

Hafta davomida bozor kayfiyatidagi burilish nuqtasi Fed amaldorlarining kelgusida foiz stavkalari haqida bergan turli chiqishlaridan keldi. Bundan ilgari, Fed raisi Kevin Walshning Jackson Hole seminaridagi nisbatan ashaddiy chiqishi bozorlarni sentabrda stavka oshirish kutishlarini kuchaytirishga undadi, bu esa dollarning mustahkamlanishiga va AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligini o‘sishiga olib keldi hamda olib borilmaydigan aktiv sifatida oltinga bosim tushirdi. Ushbu chiqishlar bo‘zorga yetarlicha singib bo‘lgach, investorlar AQSh inflyatsiyasi va bandlik ma'lumotlari foiz stavkasini oshirishni davom ettirishga asos yetarlimi, yo‘qmi, shunga diqqatni qaratdi.

Shundan so‘ng, Federal zaxira tizimi kengashi a'zosi Kristofer Waller nisbatan yumshoqroq siyosiy signal berdi. U, agar avgust oyida inflyatsiya tushishda davom etsa, sentyabrda foiz stavkasini o‘zgarmasligi oqilona bo‘ladi, deb aytdi; biroq, inflyatsiya ma'lumotlari qizib ketishga ishora etsa, foiz stavkasini oshirish imkoniyatini ham inkor etmadi. Bunday chiqish to‘la-to‘kis yumshoq siyosatga o‘tishni anglatmaydi, ammo kelajak iqtisodiy ma'lumotlariga asoslanib pul siyosati yuritilishiga urg‘u bergan bo‘lib, Fed qisqa muddatda siyosatni yanada qayta qat'iylashtirish bo‘yicha bozordagi tashvishlarni pasaytirdi.

Chikagodagi tovar birjasi (CME) foiz stavkalari fyuchers bozori ma'lumotlariga ko‘ra, hozirda investorlar sentyabrda stavka 25 baza punktiga oshirilishini 50,2% atrofida kutmoqda, bu Waller chiqishidan avvalgi 63,2% ko‘rsatkichdan ancha pastdir. Bu o‘zgarish bozorning ilgari ashaddiy bo‘lgan siyosiy narxlashni yangilab olganini bildiradi. Foiz stavkasi oshirish ehtimoli yuqoriligicha qolsa-da, marjinal o‘zgarishda dollarni savdogarlar avvalgidan yig‘ilgan siyosiy oshirmadan foyda olishga urinayotgan edilar, bundan esa oltin biroz nafas olish imkonini topdi.

Bozor strategiya institutlari fikricha, Fed aniq oldindan yo‘l-yo‘riq bermayotgan davrda, oltin yaqin kunlardagi bozor harakatlari asosan foiz stavkalari prognoziga bog‘liq bo‘ladi. Oltin uchun eng muhim omil muayyan amaldorning shafqatsiz (hawkish) yoki yumshoq (dovish) bo‘lishi emas; inflyatsiya, bandlik va iqtisodiy o‘sish bo‘yicha ma'lumotlarning haqiqiy foiz stavkasi yo‘nalishiga ta'sir eta olish-olmashligi muhim. Investorlar AQSh foiz stavkalari yanada oshish imkoniyati cheklangan deb hisoblaganlarida, oltinni tutib turish uchun imkoniyat xarajatlari kamayadi va bu holat oltin narxiga yordam beradi.

Shu sabab, AQSh bandlik bozoridagi so‘nggi ma'lumotlar hozirgi eng muhim qisqa muddatli katalizator bo‘lib turibdi. AQSh imkonidan kelgan nodavlat bandlik haqida avgust oyining hisobotini juma kuni e'lon qiladi, bozor esa yangi ish o‘rinlari atigi 56 ming atrofida bo‘lishini, ishsizlik darajasi esa 4,1%da qolishini kutmoqda. Agarda haqiqiy bandlik o‘sishi bunday kutilgan ko‘rsatkichlardan ancha past chiqsa va shu bilan birga ishsizlik oshsa, bozor sentyabrda foiz stavkasi oshirishga bo‘lgan umidlarini yanada pasaytirishi, dollar va davlat obligatsiyalari daromadliligi bosim ostida qolishi, oltin esa yangi o‘sish sur'atini topishi mumkin.

Aksincha, agar bandlik ma'lumotlari kutilganidan ancha kuchli bo‘lsa, bu AQSh mehnat bozorining barqarorligini ko‘rsatadi, Fed yana qat'iy siyosat yuritishi uchun asos bo‘ladi. Bu holatda, bozor yana sentyabrda foiz stavkasini oshirish ehtimolini oshiradi, dollar tiklanadi va haqiqiy stavkalar ko‘tariladi, natijada oltinda foyda olish uchun sotuvlarning ko‘payishi mumkin. Shu sabab, bandlik bo‘yicha hisobotlarning "kutilmaganligi" ko‘pincha ma'lumotlarning o‘zidan ko‘ra muhimroqdir — bozorda, asosan, bandlik holatining kutishlarga nisbatan farqi va bu Fed siyosati yo‘nalishiga qanchalik ta'sir qiladi, shundan xavotir ko‘proq.

Inflyatsiya nuqtayi nazaridan, bozor hozir ham sezilarli muvozanatda turibdi. Agar energiya narxlari yuqorilab tursa, umumiy inflyatsiyani narxlar zanjiri bo‘ylab ko‘tarishi mumkin, lekin asosiy inflyatsiyani nazoratda ushlab turilsa, Fed foiz stavkasini oshirish ehtiyojiga to‘g‘ri kelmaydi. HSBC analitiklari shunday deb hisoblaydi: energiya narxlari ko‘tarilishi asosiy inflyatsiyaga kuchli ta'sir ko‘rsatmasa, Fedning yaqin oylarda siyosatni yana qat'iylashtirish ehtimoli cheklangan bo‘ladi. Bu esa oltinning doimiy siyosiy bosimga uchrash ehtimolini pasaytiradi.

Biroq, oltin bozoridagi hozirgi tiklanish uning to‘laqonli o‘sish trendi yana tiklanganini anglatmaydi. AQSh pul siyosati hanuz yuqori noaniqlikda, sentyabr yig‘ilishi uchun bozor narxlanshining o‘zi ancha o‘zgarishi mumkin. Agar kelgusida inflyatsiya ma'lumotlari ko‘tarilsa yoki bandlik bozori kutishlardan ancha barqaror chiqsa, dollar foiz ustunligini yana qayta qo‘lga kirita oladi va oltin narxiga bosim qayta yuzaga keladi.

Ayni vaqtda, oltinning ichki bozordagi strukturasiga ham ahamiyat bermoq kerak. Oldinroq oltin narxida katta o‘zgarishlar bo‘lib o‘tgan, qisqa muddatli investorlar esa Fed prognozlariga qarab pozitsiyalarini tezda o‘zgartira boshlagan. Shu muhitda har qanday asosiy makroiqtisodiy ma'lumot oltin narxining kunduzgi o‘zgarishlarini kuchaytirishi mumkin. Investorlar AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligi va dollar indeksidagi o‘zgarishlarni, ayniqsa, kuzatishi kerak: agar oltin narxi oshib, dollar pasayishi va daromadlilik kamayishi fonida bo‘lsa, tiklanish, odatda, yanada barqaror bo‘ladi; oltin ko‘tarilishiga dollar hamda foiz bozori hamroh bo‘lmasa, qisqa muddatli kapital natijasida tez orada qaytish ehtimolidan ehtiyot bo‘lish kerak.

Kunlik grafiga qarasak, oltinning narxi hanuz nisbatan faol tiklanish fazasida — narx yana 100 kunlik o‘rtacha chiziq va Bollinger chizig‘i atrofida turibdi, bu, o‘tgan tuzatishlar hali ham o‘rta muddatli ko‘tarilish tuzilmasini to‘liq buzmaganini anglatadi. RSI indikatori (kunlik nisbiy kuch indeksi) 55,3 atrofida bo‘lib, ilgari yuzaga kelgan haddan tashqari sotib olingan zonadan chiqib ketgan, lekin hanuz kuchli-neytral zonada, bozorda energiya tiklanmoqda, biroq mutlaq kuchli holatda emas. Yuqorida diqqat qaratiladigan asosiy qarshilik 4550 AQSh dollar atrofida, agar bu nuqta samarali yengib o‘tilsa, oldingi yuqori nuqtalarni sinash uchun yo‘l ochiladi; pastda esa 4460 AQSh dollarga yaqin Bollinger chizig‘i o‘rta nuqtasi, so‘ngra esa 4360 AQSh dollar atrofidagi 100 kunlik o‘rtacha chiziqga e'tibor qaratiladi. Agar bu soha ham qulatilsa, oltin esa 4245 AQSh dollarga yaqin qo‘llab-quvvatlash izlashga majbur bo‘ladi.

To‘rt soatlik vaqt oralig‘ida qaralganda, oltin qiymati qisqa muddatli tiklanish tuzilmasini hosil qilgan — narx muhim o‘rtacha chiziqlar sohasiga qayta sinovdan o‘tmoqda va qisqa muddatli bozor energiyasi biroz yaxshilangan. Biroq, tepadagi muhim qarshilikgacha hanuz ma'lum masofa bor, shu bois yuqorilashdan keyin qayta pasayish ehtimoli chiqarilmaydi. Agar bandlik ma'lumotlari kutilganidan zaif chiqib, dollarni sezilarli pasaytirib yuborsa, oltin 4550 AQSh dollar yaqiniga chiqib olish imkoniyatiga ega; agar bu hudud samarali bosib olingan bo‘lsa, qisqa muddatli savdogarlarning bosimi yanada kuchayishi mumkin. Aksincha, AQSh bandlik ma'lumotlari kutilganidan kuchli chiqsa, oltin 4460 AQSh dollardan tushib ketgandan so‘ng bozor qayta tuzatish bosqichiga o‘tib, 4360 AQSh dollar yaqinidagi zonani navbatdagi muhim daraja sifatida kuzatadi.

Hozir oltin bozoridagi asosiy ziddiyat “Fed yana foiz stavkasini oshiradimi”dan “AQSh iqtisodiy ma'lumotlari siyosatni yanada qat'iylashtirishga asos yarata oladimi”ga o‘tdi. Waller ma'lumotlarga tayangan signal bergandan so‘ng, sentyabrda stavkani oshirish bo‘yicha kutish pasaydi, bu esa oltinning tiklanishi uchun oynani ochdi, biroq foiz stavkasining oshirilish ehtimoli 50% atrofida bo‘lib, siyosiy xavf-hatarlarni bartaraf etmagan. Yaqin muddatda, AQSh avgust oyidagi nodavlat bandlik hisobotlari dollar va foiz bozori harakatiga bevosita ta'sir ko‘rsatadi va shuningdek oltinning qaysi yo‘nalishda harakatlanishini belgilaydi. Agar bandlik ancha pasaysa, oltin 4550 AQSh dollar qarshiligini yana sinovdan o‘tkazadi; agar bandlik kuchliligini ko‘rsatsa, 4460 AQSh dollar, hatto 4360 AQSh dollar qo‘llab-quvvatlash hududi ham xavf ostida qolishi mumkin. Hozirgi bosqichda asosiy e'tiborni ma'lumotlar va siyosiy kutishlar orasidagi uzatmaga qaratish kerak.