Oltin narxi yuqorilab tushganidan so‘ng, global aktivlarni boshqaruvchi gigantlar yana sotib olishga kirishdi!

Oltin narxi tarixiy yuqori darajadan pasaygach, dunyo bo'ylab yirik aktivlarni boshqaruvchi kompaniyalar oltin ulushini yana oshirishni boshladi. Yevropaning eng yirik aktivlar boshqaruvchisi Amundi, oltin narxi yil oxirigacha har bir unsiya uchun 5000 dollarga qaytishiga tikmoqda, Pictet Asset Management, Robeco va Fidelity International ham shu yil boshida qisqartirilgan oltin pozitsiyalarini qayta sotib olishdi.

Bloomberg bilan intervyu qilgan o'nlab aktivlarni boshqaruvchilar jami 27 trillion dollar atrofida aktivlarni boshqaradi, ular orasida BNP Paribas Asset Management va Manulife John Hancock Investment ham bor. So'rovda qatnashgan har bir tashkilot oltin ulushlarini yana oshirgan yoki optimistik pozitsiyani saqlab qolgan.

4000 dollar atrofida tashkilotlarning qayta kirishi uchun muhim vaqt bo'ldi

Bu yil yanvar oyida spekulyativ kapital oltin narxini bir muddat 5600 dollarga yaqin tarixiy yuqori nuqtaga olib chiqdi. Shundan so'ng oltin narxi pasayishda davom etdi, energiya narxining oshishi va Eron urushi sababli yuzaga kelgan inflyatsiya shoki, juni natijasida oltin narxi iyun oyida 4000 dollarga yaqinlashdi.

Permanent Portfolio Fund prezidenti Maykl Kuggino (Michael Cuggino) fikricha, agarda ilgari oltin pozitsiyangiz bo'lmasa, oltin narxi 4000 dollar atrofida bo'lishi yaxshi sotib olish imkoniyatidir. U ta’kidlaydiki, oltinni qo‘llab-quvvatlovchi uzoq muddatli makroiqtisodiy mantiq hozir ham o‘z kuchini saqlamoqda, kelgusida oltin narxi "yanada yuqori tepaliklar va eng kam pasayishlar" ni hosil qilishi mumkin.

Markaziy banklar ehtiyoji tashkilotlar uchun oltinni yana sotib olishda muhim asos bo‘ldi. Robeco ko‘p aktivli va aksiyaviy echimlar portfeli boshqaruvchisi Arnout van Rijnning ta’kidlashicha, ikkinchi chorakda markaziy banklar tomonidan oltin sotib olish tezlashuvi oltin sotib olish uchun katalizator bo‘ldi.

Dunyo Oltin Assotsiatsiyasi ma’lumotlariga ko‘ra, aprel va iyun oylarida dunyo bo‘ylab markaziy banklarning sof oltin sotib olishi 289 tonnaga yetdi, bu rekord darajadagi ikkinchi chorak natijasi.

BNP Paribas Asset Management dinamik aktivlar portfeli boshqaruvchisi va strateg Sophie Huynh ta’kidlashicha, oltin va aksiya kabi xavfli aktivlar o‘rtasidagi hamkorlik zaiflashmoqda, bu esa oltinning an’anaviy portfel himoya funksiyasi tiklanayotganini ko‘rsatadi.

"Oltin bozoridagi pufak so‘ndi", dedi Huynh. Uning so‘zlariga ko‘ra, hozirda oltin narxiga ta’sir qiluvchi asosiy omillar markaziy banklarning sotib olishi va ko‘p aktivli boshqaruvchilar portfelini himoyalash ehtiyojidir.

Federal Reserve ning qattiq siyosati — oltin narxi o‘sishining asosiy to‘sig‘i bo‘lib turibdi

Tashkilotlar ulushlarini qayta ko‘rib chiqqan bo‘lsa-da, oltinning so‘nggi 4600 dollar atrofidagi eng yuqori nuqtasini tezda yangilashi oson kechmaydi. AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligining oshishi va bozorda Federal Reserve yil davomida kamida bir marta foiz stavkasini ko‘tarishiga tikishning kuchayishi, foiz daromadi bo‘lmagan oltinni bosimi ostida saqlaydi.

Federal Reserve raisi Kevin Warsh 28-avgust kuni Jackson Hole anjumanida AQShda inflyatsiya jiddiy ravishda pasaymaganini, bu esa pul-kredit siyosatining qat'iylashuviga bo'lgan kutilmalarni oshirganini aytdi.

Biroq, Federal Reserve a’zosi Christopher Waller payshanba kuni nisbatan yumshoq signal berdi. U shunday dedi: agar inflyatsiya bosimi kamayishda davom etsa, u foiz stavkasini o‘zgartirmaslikni qo‘llab-quvvatlashi mumkin; agar inflyatsiya ma’lumotlari yuqori bo‘lsa, unda foiz stavkasini oshirish ko‘rib chiqiladi. U, shuningdek, yaqinda ma’lumotlarda inflyatsiya pasayayotganining ba’zi belgilarini ko‘rganini bildirdi.

Natijada, bozorlar foiz oshirishga tikilarini keskin kamaytirdi. Treyderlar hozirda Federal Reserve 15-16 sentyabr yig‘ilishida foiz oshirish ehtimolini taxminan 50% ga baholashmoqda, bu ko‘rsatkich haftaning boshida deyarli 70% edi. Payshanba kuni oltin narxi 2% dan ortiq oshdi, spot oltin hozirda 4470 dollar atrofida savdolanmoqda.

Investorlar endi asosiy e’tiborni juma kuni chiqadigan AQShning nohukumat bandlik hisobotiga va kelasi haftadagi inflyatsiya ma’lumotlariga qaratadi, ular orqali Federal Reserve ning kelgusidagi siyosiy yo‘nalishi aniqlanadi.

Dollar bo‘yicha xavotirlar va aktivlarni diversifikatsiya qilish oltinga uzoq muddatli o‘sish joyini ochib beradi

Oltinga bo‘lgan talab qayta tiklanishi, investorlarning dollarga nisbatan xavotirlari va aktivlarni diversifikatsiya qilish tendensiyalari bilan ham bog‘liq. Amerikalik Security Benefit kompaniyasi bosh strategiyasi Anthony Saglimbene ta’kidlashicha, kapital dollar valyutasidan oltin va boshqa qattiq aktivlarga oqmoqda, bu AQSh moliyaviy barqarorligiga bo‘lgan ishonchning pasayishini aks ettiradi.

Vanguard Group global iqtisodiy tadqiqotlar rahbari Kevin Khang ham oltin narxining yaqindagi tiklanishi investorlar dollarni qiymat saqlash vositasi sifatida qayta baholashgani bilan bog‘liqligini kuzatmoqda.

Biroq, hamma aktivlarni boshqaruvchilar ham dollarga jiddiy tahdid bor deb hisoblamaydi. Invesco Asia-Pacific mijozlar investitsiya yechimlari rahbari Christopher Hamilton aytishicha, dollar hozirda "aniq o‘rni bosilmaydi", lekin bu investorlarning marginallar darajasida aktivlarini yanada diversifikatsiya qilishiga to‘sqinlik qilmaydi.

Oltinning G‘arbiy investorlar portfelidagi ulushi hanuz nisbatan past, ayniqsa, AQSh aksiyalari bir necha yil davomida o‘sganidan keyin. Shu bois, investorlar oltin ulushini ozgina oshirsalar ham, bu oltin narxiga aniq bosim berishi mumkin.

Bridgewater Associates asoschisi Ray Dalio yaqinda investorlarga obligatsiyalar ulushini kamaytirib, kapitalning 15% gacha qismini oltinga joylashtirishni, bu orqali AQSh qarz inqiroz xavfiga qarshi himoyalanishni tavsiya qildi.

25-avgust haftasiga kelib, Amerika Commodity Futures Trading Commission tomonidan kuzatiladigan fondlarni oltin bo‘yicha sof uzun pozitsiyalari shu yil ichidagi eng yuqori darajaga yetdi.

Brandywine Global Investment Management portfeli boshqaruvchisi Tracy Chen ta’kidlashicha, Federal Reserve inflyatsiyaga qanday javob bermasligidan qat'i nazar, oltin makroiqtisodiy va geosiyosiy noaniqliklar davrida himoya vositasi sifatida xizmat qila oladi, "oltin hanuz Federal Reserve boshqara olmaydigan tavakkalliklarni hedjlashga imkon beradi".

Amundi kross-aktiv strategiyalari direktori Lorenzo Portelli esa ta’kidlashicha, oltin hozirda ham “arzon narxda, yaxshi hedj va yetarli likvidga ega” aktiv hisoblanadi. Biroq, o‘tgan oyda shakllangan oltin pozitsiyalarini yanada oshirishdan avval, Amundi Federal Reserve foiz stavkalari yo‘nalishi yanada aniq bo‘lishini kutmoqda.