債券市場動盪與九月「魔咒」成為美股關鍵考驗！Barclays呼籲投資者降低風險曝險

據智通財經APP報導，巴克萊銀行歐洲股票策略主管Emmanuel Cau表示，9月的季節性因素、美國中期選舉臨近、利率波動以及即將到來的人工智能（AI）相關IPO，進一步加強了股票投資人有選擇性地降低風險曝險的理由。

Emmanuel Cau指出，在經歷一個「複雜」的夏季後，投資人如今正面臨令人不安的9月，未來幾天的多項催化因素極有可能決定市場基調。其中，債券殖利率上升是股票投資人主要的擔憂之一。市場日益擔心油價上漲將推高通脹，這已促使10年期美國國債殖利率升至4.8%，逼近通常被認為對股市不利的5%水平。市場對美聯儲可能被迫加息的猜測也不斷增加，同樣推高了債券殖利率。他強調：「如果債券市場無法出現某種程度的穩定，很難看到股市持續走高。我認為，目前有理由有選擇地降低Beta風險曝險。」

Emmanuel Cau認為，利率走勢是股市面臨的「房間裡的大象」，而美聯儲對數據的依賴則推動了市場波動。他表示，如果未來幾天公布的美國通脹和就業數據表現疲弱，股市可能會持續上揚；反之，如果數據強於預期，「市場將開始變得更加緊張」。他補充說：「市場對利率波動再次變得敏感。如果10年期美國國債殖利率達到5%，我懷疑大家會更加擔心其對股市的影響。」

9月一向是標普500指數表現最差的月份

從統計數據來看，9月歷來是股市表現疲弱的月份。除了目前債券市場掌握著市場走勢的主導權之外，Emmanuel Cau也提及了可能即將到來的多宗大型IPO，因投資人擔心這些新股發行可能會從市場中吸走流動性。

值得一提的是，JPMorgan私人銀行全球投資策略主管Grace Peters近日也指出，在股市進入歷來表現較弱的9月之際，債券殖利率上升對全球股市構成主要風險。她認為，今年美國與歐洲股市都有進一步上行空間，但同時警告，在11月美國中期選舉等風險事件來臨之前，股市可能會出現5%至8%的回調。不過，她認為這屬於健康的獲利了結，而非結構性崩盤。

Grace Peters表示：「5%這一水平的殖利率在心理層面會產生影響，我認為股市可能會因此作出膝反射式反應。尤其是考慮到9月的季節性因素、中期選舉，以及第二季度財報季的催化作用已經過去。」