تصريحات وولر المتساهلة تقلل التوقعات برفع الفائدة، الدولار يتراجع لأدنى مستوى منذ مايو، والين يرتفع بحوالي 2%

أفادت "تطبيق اقتصاد المعرفة الذكية" أن الدولار الأمريكي تعرض لانخفاض حاد يوم الخميس، ليصل إلى أدنى مستوياته منذ مايو من هذا العام. وصرّح عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي Waller أن التضخم قد حقق بعض التقدم، وقال إن قرار سعر الفائدة في سبتمبر سيعتمد إلى حد كبير على بيانات التضخم لشهر أغسطس التي ستعلن الأسبوع المقبل، مما دفع السوق إلى تقليص رهاناته على رفع الفائدة في سبتمبر. في الوقت نفسه، ارتفع الين الياباني بنحو 2%، ليصبح أقوى عملة بين عملات مجموعة العشرة، وقد زادت توقعات رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان بالإضافة إلى التكهنات بتدخل محتمل في سوق الصرف من الضغط النزولي على الدولار الأمريكي.

الدولار ينخفض لأدنى مستوى منذ مايو وتصريحات Waller تقلل من توقعات رفع الفائدة

تشير البيانات إلى أن مؤشر بلومبرغ الفوري للدولار انخفض يوم الخميس بنسبة 0.6%، مسجلاً أكبر انخفاض يومي في أكثر من أسبوعين، ووصل إلى أدنى مستوى له منذ مايو.

كان التغير في توقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي سبباً رئيسياً في ضعف الدولار. حيث صرّح Waller يوم الخميس بأن قراره المقبل بشأن سعر الفائدة سيتأثر "بشكل كبير" ببيانات التضخم لشهر أغسطس القريبة. وقُيمت تصريحاته حول تقدم التضخم في سوق الصرف كإشارة سياسة تميل إلى التيسير.

نتيجة لذلك، أظهرت عقود المبادلة المرتبطة بقرار سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 16 سبتمبر أن السوق يتوقع الآن احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى حوالي 50%. بالمقارنة، كان الاحتمال في وقت سابق من هذا الأسبوع حوالي 70%. هذا التراجع السريع في توقعات رفع الفائدة خلال أيام قليلة أضعف العامل الأساسي الذي دعم الدولار سابقاً.

قال Alex Cohen، استراتيجي العملات الأجنبية في بنك أمريكا: "تصريحات Waller اليوم قدمت إشارة تميل إلى التيسير، وبينما قلص السوق بشكل معتدل توقعات رفع الفائدة في سبتمبر، دفع ذلك الدولار للانخفاض". وأضاف أنه إذا جاءت بيانات التوظيف أو التضخم الأمريكية القادمة ضعيفة، فقد تمارس مزيدًا من الضغط النزولي على الدولار الأمريكي.

الين يرتفع بنحو 2% وتوقعات رفع الفائدة من بنك اليابان تتصاعد

سبب آخر مهم لهبوط الدولار كان الارتفاع المفاجئ القوي في الين الياباني. يوم الخميس، صعد الين مقابل الدولار الأمريكي بنحو 2%، متصدراً عملات مجموعة العشرة. يقوم المستثمرون بزيادة رهاناتهم على رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان، بينما يظل السوق في حالة تأهب قصوى للتدخل المحتمل للدعم الرسمي للين.

وكان الين قد تأثر طويلًا بفارق الفائدة بين اليابان وأمريكا بالإضافة إلى آفاق المالية اليابانية، لكن مسؤولي بنك اليابان بدأوا مؤخرًا بإرسال إشارات أكثر تشددًا للسياسة، مما دفع السوق إلى إعادة تقييم مسار الفائدة اليابانية. في المقابل، التذبذبات الشديدة الأخيرة في الين جعلت متداولي العملات في حالة حذر دائم، يراقبون عن كثب ما إذا كانت الحكومة أو البنك المركزي الياباني قد يتخذان تدابير لتثبيت سعر الصرف.

رهانات رفع الفائدة الأمريكية في سبتمبر تنخفض من 70% تقريبًا إلى التعادل

شهدت تقديرات السوق لمسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر تغيرًا واضحًا مؤخرًا. في السابق، وبسبب الضغط التضخمي المستمر في أمريكا، وبالإضافة إلى الإشارات التشددية من رئيس الاحتياطي الفيدرالي Walsh خلال منتدى جاكسون هول للبنوك المركزية العالمية، ارتفعت رهانات المستثمرين على رفع الفائدة في سبتمبر بشكل ملحوظ.

إلا أن البيانات الاقتصادية الأخيرة وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بدأت بتغيير هذه التوقعات. حيث أشار Waller إلى أن بيانات التضخم لشهر أغسطس سيكون لها تأثير كبير على قراره المتعلق بالسياسة، ما يعني أنه إذا استمر التضخم في التراجع، فقد يميل إلى إبقاء الفائدة دون تغيير في سبتمبر.

حالياً، انخفضت رهانات السوق على رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر من حوالي 70% في وقت سابق من هذا الأسبوع إلى حوالي 50%، مما يظهر أن المستثمرين لم يعودوا متفقين بشكل واضح بشأن استمرارية تشديد السياسة من الاحتياطي الفيدرالي. وهذا يجعل بيانات التضخم لشهر أغسطس المقرر إعلانها قريباً عاملاً رئيسياً في تحديد مسار الدولار.

الأسواق تتجه إلى تقرير الوظائف غير الزراعية الجمعة، والبيانات قد تحدد اتجاه الدولار على المدى القصير

قبل إعلان بيانات التضخم، سيتابع المستثمرون أولاً تقرير الوظائف الشهرية الأمريكية الذي سيعلن يوم الجمعة. وتكمن أهمية بيانات التوظيف في أنه إذا ظهرت علامات إضافية على تباطؤ سوق العمل الأمريكي، فقد ينخفض ضرورة استمرار الاحتياطي الفيدرالي في رفع الفائدة. وكانت بيانات إعانات البطالة الأمريكية التي صدرت سابقاً قد أشارت بالفعل إلى ضعف نسبي، ودعمت تقليص رهانات رفع الفائدة في سبتمبر.

إذا جاء تقرير الوظائف يوم الجمعة أضعف من المتوقع، فقد تقلل السوق رهاناتها مرة أخرى على رفع الفائدة في سبتمبر، مما قد يدفع بعوائد سندات الخزانة الأمريكية والدولار إلى مستويات أدنى. وعلى العكس، إذا استمر سوق العمل في الأداء القوي وارتفعت بيانات التضخم لشهر أغسطس لاحقاً فوق المتوقع، لا تزال هناك احتمالية لإعادة تسخين توقعات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات للسياسة النقدية الأمريكية واليابانية تتغير في اتجاهين متعاكسين، والدولار يواجه اختبار بيانات رئيسية

بوجه عام، جاء الانخفاض الحاد في الدولار يوم الخميس نتيجة لحدوث تغيرات متزامنة في توقعات رفع الفائدة لكل من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وبنك اليابان.

تقييم Waller لتقدم التضخم أضعف ثقة السوق في المزيد من التشديد في سياسة الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، ليتراجع احتمال رفع الفائدة 25 نقطة أساس من حوالي 70% في بداية الأسبوع إلى حالة من التعادل؛ وفي نفس الوقت، دفعت رهانات رفع الفائدة من قبل بنك اليابان وزيادة الحذر من التدخل المحتمل في سوق الصرف الين إلى الارتفاع مقابل الدولار الأمريكي بنحو 2%.

تحت هذا الضغط المزدوج، انخفض مؤشر بلومبرغ الفوري للدولار بنسبة 0.6% ليصل إلى أدنى مستوياته منذ مايو.

في المرحلة المقبلة، سيواجه مسار الدولار اختبارين مهمين عبر بيانات الاقتصاد الأمريكي: أولاً تقرير الوظائف يوم الجمعة، ثم بيانات التضخم لشهر أغسطس الأسبوع المقبل. إذا أظهرت بيانات التوظيف والتضخم مزيدًا من التباطؤ، فقد يواصل السوق تقليص رهاناته على رفع الفائدة الأمريكية في سبتمبر، مما يزيد من الضغط على الدولار؛ وعلى العكس، أي بيانات قوية بشكل واضح عن المتوقع قد تعيد تشكيل تسعير السوق للفائدة.