Les analystes de Benchmark saluent le recentrage de Strategy sur STRC comme « moteur principal » pour l’accumulation de bitcoin

Les actions de Strategy (MSTR) se négociaient autour de 130 $ jeudi matin après que Benchmark a réitéré sa recommandation d’« achat » sur le titre, arguant que le dernier changement stratégique de l’entreprise pourrait accélérer la croissance du bitcoin par action de la société.

Mercredi, lors du discours principal de Michael Saylor à Strategy World 2026 à Las Vegas, il a présenté un déplacement de stratégie : s’éloigner de l’incitation aux entreprises à ajouter du bitcoin à leurs bilans, pour promouvoir STRC, la principale action préférentielle perpétuelle de la société, comme principal véhicule de financement pour les futurs achats de bitcoin.

Dans une note adressée aux clients, Mark Palmer, analyste chez Benchmark, a qualifié STRC de « moteur principal » pour financer l’accumulation de bitcoin de Strategy et a indiqué que se concentrer sur cet instrument positionne la société pour accélérer la croissance du bitcoin par action.

STRC est tombé jusqu’à 90 $ plus tôt ce mois-ci, mais s’est depuis redressé juste en dessous de sa valeur nominale de 100 $. Cette action préférentielle offre actuellement un rendement annuel effectif d’environ 11 %, verse des dividendes mensuels et bénéficie d’une priorité sur les actionnaires ordinaires.

L’adoption au bilan disparaît, le crédit numérique arrive

Lors de la conférence, Saylor a présenté ce changement comme faisant partie d’une vision plus large du « crédit numérique », positionnant le bitcoin comme un « capital numérique » pouvant être converti en instruments générateurs de rendement, plutôt que détenu directement par les trésoreries d’entreprise.

Selon ce modèle, les produits de l’émission de STRC sont utilisés pour acquérir du bitcoin supplémentaire. À mesure que les avoirs augmentent, Strategy vise à accroître la quantité de bitcoin par action pour les détenteurs d’actions ordinaires, tout en offrant aux investisseurs préférentiels un revenu avec une exposition moins directe aux fluctuations du prix du bitcoin.

Benchmark a indiqué que la réflexivité de la structure reste intacte. Les actions ordinaires de Strategy se négocient avec une prime par rapport à leur valeur nette d’actif, ce qui permet à la société de lever des capitaux de manière relutive et d’étendre ses avoirs en bitcoin. La protection de l’intégrité et de la stabilité du prix du STRC régit désormais les décisions d’allocation du capital, a écrit l’analyste.

L’entreprise a maintenu son objectif de prix à 705 $, basé sur une analyse de la somme des parties qui inclut les avoirs en bitcoin prévus à la fin de l’année 2026, un multiple appliqué aux gains BTC prévus et la valeur de l’activité logicielle historique de Strategy.

Cette note intervient alors que les sociétés de trésorerie d’actifs numériques font face à des pressions à la suite du repli du bitcoin par rapport à ses sommets de fin 2025. Strategy détient désormais 717 722 BTC, soit plus de 3 % de l’offre totale, et continue d’augmenter sa position via des émissions d’actions ordinaires et préférentielles. La société enregistre actuellement une perte latente de plus de 6,7 milliards de dollars sur ses avoirs en bitcoin, selon les données de Saylor Tracker.