Les actions MSTR chutent alors que le passage stratégique vers STRC alimente la volatilité, le volume des échanges tombe au 39e rang le plus élevé

Aperçu du marché

Les actions de StrategyMSTR-1,66% (MSTR) ont chuté de 1,66% mardi, s’échangeant à 130 $ à 14h30 (heure de l’Est), à la suite d’un recul de 26,23% du volume d’échange à 2,39 milliards de dollars—ce qui correspond au 39ᵉ volume le plus élevé de la journée. La performance de l’action s’inscrit dans un contexte de volatilité accrue sur les valeurs liées aux cryptomonnaies, alors que Goldman Sachs a signalé un intérêt vendeur significatif sur MSTRMSTR-1,66% et Coinbase (COIN). Malgré cette baisse, les analystes de Benchmark ont réitéré leur recommandation d’« achat » avec un objectif de cours à 705 $, ce qui implique une hausse potentielle de 430% par rapport au niveau actuel.

Facteurs clés

Le pivot stratégique de Strategy vers STRCSTRC+0,04% comme principal véhicule de financement pour l’accumulation de bitcoinBTC-0,85% s’est imposé comme un axe central du discours qui influence le sentiment des investisseurs. Le président exécutif Michael Saylor a exposé ce changement lors du Strategy World 2026 à Las Vegas, soulignant un éloignement de la promotion de l’adoption du bitcoin par les entreprises dans leur bilan. Désormais, la société met en avant STRC, ses actions privilégiées perpétuelles, pour lever des fonds destinés à l’achat supplémentaire de bitcoin. L’analyste de Benchmark Mark Palmer a décrit STRC comme le « moteur principal » du financement des avoirs en bitcoin de Strategy, notant que cette structure pourrait accélérer la croissance du bitcoin par action. STRC, qui offre un rendement annuel effectif de 11% et des dividendes mensuels, a rebondi d’un plus bas récent de 90 $ pour se négocier près de sa valeur nominale de 100 $, reflétant un regain de confiance des investisseurs dans la stabilité de l’instrument.

Ce changement s’aligne sur la vision plus large de Saylor du « crédit numérique », qui présente le bitcoin comme un « capital numérique » pouvant être converti en instruments générant un rendement, plutôt que détenu directement par les trésoreries d’entreprise. Dans ce modèle, les produits issus de l’émission de STRC sont réinvestis dans le bitcoin, augmentant les avoirs et, en théorie, la quantité de bitcoin par action pour les actionnaires. Benchmark souligne que l’action ordinaire de Strategy s’échange avec une prime sur la valeur nette d’inventaire (VNI), permettant à l’entreprise de lever des capitaux de manière relutive. La stratégie d’allocation du capital de la société donne désormais la priorité à la préservation de la stabilité du prix de STRC, un choix conçu pour protéger les intérêts des actionnaires privilégiés tout en élargissant les réserves de bitcoin.

Malgré la clarté de la stratégie, Strategy fait face à des pertes latentes significatives sur ses avoirs en bitcoin. La société détient actuellement 717 722 BTC, soit plus de 3% de l’offre totale, mais affiche une perte latente de 6,7 milliards de dollars, selon Saylor Tracker. Saylor lui-même a signalé la poursuite de l’accumulation, laissant récemment entendre de nouveaux achats alors que le BTC s’est stabilisé autour de 67 000 $. Cependant, l’action reste en baisse de 12,6% depuis le début de l’année 2026 et de 75,8% par rapport à son sommet historique de 542 $. Les analystes notent que si le ratio mNAV de la société est proche de 1 et que le multiple de la valeur d’entreprise ajustée à 1,256 suggère une adéquation avec les réserves, la voie vers la rentabilité dépend toujours du redressement du prix du bitcoin et du sentiment général du marché.

Le contexte plus large du marché crypto pèse également sur la performance de Strategy. Le recul du bitcoin par rapport à ses sommets de fin 2025 a mis sous pression les sociétés de trésorerie d’actifs numériques, avec des concurrents tels qu’American Bitcoin (ABTC) qui ont annoncé des pertes au quatrième trimestre en raison de la baisse de la valorisation du BTC. Parallèlement, Goldman Sachs Research note que de grands investisseurs ont vendu à découvert MSTR et COIN, pariant contre les actions crypto face aux incertitudes réglementaires et de marché. La capacité de Strategy à naviguer dans ces vents contraires dépendra de la mise en œuvre de sa structure de capital axée sur STRC et du plaidoyer continu de Saylor en faveur de stratégies de détention du bitcoin à long terme, qui considèrent la volatilité à court terme comme faisant partie du cycle naturel de l’actif.

En résumé, la performance boursière de Strategy reflète un mélange de repositionnement stratégique, d’optimisme des analystes et de défis à l’échelle du marché. Le pivot vers STRC comme véhicule de financement a reçu des commentaires positifs de Benchmark, mais la trajectoire à court terme du titre reste liée à l’évolution du cours du bitcoin et au succès de ses initiatives de levée de fonds. Les investisseurs suivront de près la prochaine mise à jour des transactions Bitcoin de la société et tout nouveau commentaire de Saylor sur l’expansion du « sac orange ».