Perspectives du rapport financier du troisième trimestre d’Applied Materials : la demande de dispositifs stimulée par l’IA peut-elle soutenir une forte croissance et une révision à la hausse des prévisions ?

1. Points clés de l'investissement

Applied Materials (AMAT.US) publiera ses résultats du troisième trimestre de l'exercice 2026 après la clôture des marchés américains le 13 août 2026. Le consensus de Wall Street prévoit un chiffre d'affaires d'environ 9 milliards de dollars (+23,3% en glissement annuel) et un BPA non-GAAP d'environ 3,39 dollars (+36,7% en glissement annuel). La guidance médiane donnée précédemment par la société indiquait un chiffre d'affaires de 8,95 milliards de dollars (±0,5 milliard de dollars) et un BPA non-GAAP de 3,36 dollars (±0,20 dollar), globalement en ligne avec les attentes du marché. Le cours de l'action a progressé de plus de 100% depuis le début de l'année, mais a reculé d'environ 25% par rapport au sommet historique de fin juin. Les marchés surveillent de près la durabilité des dépenses d'investissement liées à l'IA, la contribution de l'emballage avancé et du HBM, ainsi que la capacité de l'entreprise à relever une nouvelle fois ses perspectives annuelles de croissance des équipements pour semiconducteurs.

2. Quatre axes majeurs d'attention

Point 1 : Intensité de la demande en procédés avancés et HBM tirée par l'IA

Les secteurs Foundry/Logic de pointe, DRAM (notamment le HBM) et l'emballage avancé sont considérés par le management comme les principaux moteurs de croissance des équipements de fabrication de wafers (WFE) pour 2026, représentant ensemble plus de 80% de la hausse annuelle attendue du WFE. Le marché suivra de près le rythme réel des livraisons et des commandes dans ces trois domaines, pour vérifier si l'expansion de la puissance de calcul de l'IA continue à se traduire par une augmentation de la demande en équipements.

Point 2 : Activité systèmes pour semiconducteurs et réalisation de la croissance annuelle >30%

L'entreprise a précédemment relevé sa prévision de croissance annuelle de l'activité équipements pour semiconducteurs à plus de 30%, avec une croissance de l'activité emballage avancé de plus de 50%. La guidance pour le T3 sur les systèmes pour semiconducteurs atteint environ 6,9 milliards de dollars, constituant le moteur principal de la croissance du trimestre. Le marché surveille de près la possibilité que cette activité dépasse les attentes, ainsi que les commentaires de la direction concernant la poursuite d'une forte croissance en 2027.

Point 3 : Expansion de la marge brute et du potentiel de rentabilité

La marge brute non-GAAP du T2 a déjà atteint 50% (un sommet sur 25 ans), avec une guidance à 50,1% pour le T3. La capacité du mix produits à haute valeur ajoutée et des effets d'échelle à continuer de soutenir la croissance de la marge brute et de la marge opérationnelle est la clé pour évaluer la qualité des bénéfices. La croissance à moyen terme de l'activité Services (AGS) a été relevée à un rythme à deux chiffres moyens ; il faudra également surveiller la stabilité de sa contribution.

Point 4 : Guidance du T4 et potentiel de révision à la hausse des perspectives annuelles

Le marché accorde une importance accrue au niveau des guidance pour le trimestre suivant (T4). Certains analystes s'attendent à ce que l'entreprise présente des perspectives nettement supérieures au consensus et confirme à nouveau l'objectif de croissance annuelle des équipements. Toute révision à la hausse de la guidance annuelle ou une meilleure visibilité pourraient servir de catalyseur de sentiment.

3. Risques et opportunités à considérer

Catalyseurs positifs :

• Chiffre d'affaires et BPA nettement supérieurs au consensus, avec en plus une guidance T4 robuste (certains analystes tablent sur une fourchette proche ou supérieure à 10 milliards de dollars).
• Revenu des activités emballage avancé et HBM dépassant largement les attentes, démontrant une forte demande liée à l'IA.
• Le management réaffirme ou relève son objectif de croissance annuelle >30% pour les équipements semiconducteurs, et indique une perspective optimiste pour 2027.

Risques baissiers :

• Résultats conformes à la guidance médiane sans révision à la hausse des perspectives annuelles, conjugués à des pressions de prises de bénéfices après correction récente et valorisations élevées.
• Part de l'activité chinoise ou demande en procédés matures montrant des signes supplémentaires de ralentissement.
• Rythme des dépenses d’investissement des clients inférieur aux attentes, suscitant des doutes sur la durabilité du cycle d'équipement IA.

4. Conseils de stratégie de trading

Prix actuel autour de 550-553. Zones de soutien critiques : 520-525, 505-515 ; résistances : 555-565, 580-600.

Scénario haussier : Si les résultats sont supérieurs aux attentes et que le cours reste au-dessus de 555, possibilité de prendre une position modérée sur repli, stop-loss sous 520, cible 580-600.

Scénario baissier : Si la guidance déçoit et que le support 520-525 est cassé, attention à la pression vendeuse à court terme.

Données clés :

• Chiffre d’affaires total et croissance annuelle
• Revenu de l'activité systèmes pour semiconducteurs et performance des sous-segments (Foundry/Logic, DRAM, emballage)
• Marge brute non-GAAP et marge opérationnelle
• Guidance T4 chiffre d'affaires/BPA et commentaires sur la croissance annuelle de l’équipement pour semiconducteurs

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Conseil de gestion : Surveillez les opportunités de se positionner après repli si résultats et guidance dépassent les attentes. En cas de résultats neutres ou de perspectives faibles, soyez vigilant quant à la volatilité à court terme et évitez de poursuivre une hausse. Position et stop-loss à ajuster en fonction de votre tolérance au risque personnelle.