世界的な「金購入ブーム」に新たな大物が参入！韓国中央銀行が13年ぶりにgold投資を実施、第2四半期にひそかに2.5億ドルのetfを購入

韓国中央銀行が世界の中央銀行による金購入の流れに再度加わったことを、積極的な行動で示していることが分かりました。韓国銀行は米国証券取引委員会（SEC）に8月12日付で提出した13Fファイルによると、2026年第2四半期末時点で、同行はSPDR Gold Trust（世界最大の現物ゴールドETF）の株式679,765株を保有しており、評価額は約2億5040万ドルに上ります。これは韓国中央銀行が2013年以来、実に13年ぶりとなる金に関連する投資です。

なぜ現物の金ではなく、ETFを選んだのか？

今回の投資で特に注目すべき構造的特徴は、韓国銀行が購入したのは現物の金ではなく、ゴールドETFだった点です。SPDR Gold Trustは米国の取引所に上場しているゴールドETFで、金の現物価格の動きを追随しています。第2四半期期末時点で、このETFの取引価格は1株あたり約400ドルでした。この保有は第1四半期期末の報告書には記載されておらず、今年4月から6月の間に投資が完了したことを示しています。

韓国中央銀行の公式説明によれば、ゴールドETFは外国証券として分類され、国家外貨準備高に含まれますが、公式の金保有量にはカウントされません。この分類は会計上および戦略的にも重要な意味を持ちます——韓国銀行の公式な現物金準備は依然として104.4トンで変わりがなく、2013年以来追加されていません。

運用的な観点から、ETFは現物の金に比べて流動性が高く、取引もより容易です。13年ぶりに金市場に復帰した中央銀行にとって、ETFを通じて金へのエクスポージャーを持つことは、現物金の保管や運搬コストを負担することなく、いつでもポジションを調整できる柔軟な「お試し」手法だといえます。

ゴールドETFと現物金の違いは、準備資産の管理上で極めて重要です。現物の金は一般的に長期の準備資産として保有されますが、ゴールドETFはその他の金融証券のように売買できます。ETFを通じてポジションを構築すれば、公式な金保有統計を変更することなく、外貨準備における金価格変動のエクスポージャーを拡大することができます。

なぜ今なのか？——13年「金ブランク期」の戦略的転換

韓国中央銀行が今回金市場に再参入したことで、13年にも及ぶ「金ブランク期」に終止符が打たれました。この期間中、世界中の中央銀行が次々と金を購入する中、韓国はその流れに乗り遅れていました。

背景には深く考慮すべき理由があります。韓国銀行は2011年から2013年にかけて計90トンの金を購入しましたが、その後追加購入を停止。その結果、外貨準備に占める金の比率は3.5%前後で続き、世界ランキングでは39～40位にとどまっていました。6月末時点の4273.6億ドルの外貨準備のうち、金はわずか47.9億ドルで、全体のたった1.1%にすぎません。この比率は世界100カ国中98位で、チリとコロンビアよりわずかに上回るのみです。

この非常に低い金配分比率に直面し、韓国中央銀行は2026年に入り戦略的な転換を決断しました。8月初旬、同行は中長期的に外貨準備における金の比重を高める方針と、国内金サプライヤーから輸出用金を調達するための新たなチャネルを構築することを正式に発表しました。こういった取り組みは60年ぶりとなります。

Hanwha Investment & SecuritiesのエコノミストChoi Kyuhoは「韓国中央銀行の現在の金配分比率は非常に低い。世界標準に合わせる観点で、引き続き金購入の余地があると考えられる。今後、段階的に金保有量を増やすだろう」とコメントしています。

世界的背景：第2四半期の中央銀行による金購入は289トンで過去最高

韓国中央銀行の方針転換は、世界の中央銀行による金購入ブームが続くなかでなされました。World Gold Councilのデータによれば、2026年第2四半期、全世界の中央銀行やその他の公的機関は合計289トンの金準備を純増し、前年同期比62%増、第1四半期比では411%の大幅増で、四半期として過去最高を記録しました。

特筆すべきは、中央銀行による将来的な指針です。World Gold Councilの調査では、回答した中央銀行の45%が今後1年以内に金準備を増やすと予測、60カ国は今後5年間に世界の公的な金需要が伸びると想定しています。こうした構造的な需要は、金市場に長期的な土台となります。

Deutsche Bankは、金価格が年末までに1オンスあたり4700ドルに達する可能性があると見込んでいます。実際、SPDR Gold Trustは7月中旬に約360ドルまで下落した後、現在は約404.9ドルまで反発しています。韓国銀行が第2四半期にポジションを構築したタイミングは、この反発局面の始まりでした。

市場への示唆：中央銀行の「金配分正常化」の新章

今回の韓国中央銀行の投資には、複数のシグナルが込められています：

第一に、グローバルな中央銀行による金配分「正常化」の動きが引き続き加速しています。ドル離れ、地政学的リスク、インフレ不確実性の高まりの中で、ますます多くの中央銀行が外貨準備の資産配分を見直しています。韓国は世界第13位の外貨準備国であり、その金配分比率（1.1%）が世界平均に近づく過程自体、大きな追加需要を生むことになります。

第二に、ETFが中央銀行による金配分の新たなチャネルとなりつつあります。従来、中央銀行が金を増やす手法は主に現物地金の直接購入でしたが、韓国銀行のETFによるポジション構築は、大規模な金配分をまだしていない他の中央銀行にも新たな参考手法を示す可能性があります——特に、迅速にエクスポージャーを構築したい場合や、現物金市場を過度に撹乱したくない場合には最適です。

第三に、韓国中央銀行の「二段階戦略」は注目に値します。まずETFでエクスポージャーを持ち、その後順次現物金の購入を進める——8月初旬に発表された国産金調達フレームワークは、ETF活用が第一歩に過ぎないことを示しています。同行の外貨準備管理部門責任者は、「地政学的リスクは今やグローバル環境で恒常的となっている。多くの中央銀行が外貨準備の多様化のために金を活用している」と述べています。