Ставки на рост цены золота растут третью неделю подряд, опрос Bank of America показал недооценку золота, уровень в 5000 долларов попал в поле зрения рынка.

汇通网 25 августа—— Спекулянты третью неделю подряд увеличивают ставки на рост золота, отчасти из-за возрождения интереса к сделкам на обесценивание, связанных с опасениями по поводу устойчивости американского долга. Данные CFTC показывают, что на неделе, закончившейся 18 августа, чистая длинная позиция по золоту выросла до 141 648 контрактов, что является максимумом с конца сентября прошлого года и ростом на 18% за три недели. Согласно августовскому исследованию Bank of America, 16% управляющих фондами считают золото недооцененным (в июле — всего 6%), что является самым высоким уровнем недооцененности с марта 2023 года. Если на этой неделе на симпозиуме в Джексон-Хоуле прозвучат мягкие сигналы, это будет благоприятным фактором.

Спекулятивные инвесторы уже третью неделю подряд увеличивают ставки на рост золота, отчасти из-за усиления неопределенности по поводу устойчивости государственного долга США, что вновь подогревает интерес к сделкам на обесценивание. Тем не менее, несмотря на то, что спекулятивные длинные позиции достигли максимума с начала года, рыночные настроения все еще ниже уровня годовой давности и значительно снизились по сравнению с началом года.

Чистая длинная позиция растет три недели подряд, достигнув 9-месячного максимума

Согласно отчету Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) за неделю, закончившуюся 18 августа, управляющие фонды увеличили общее количество спекулятивных длинных позиций по фьючерсам на золото на Нью-Йоркской товарной бирже (Comex) на 5 961 контракт — до 154 595 контрактов; за тот же период короткие позиции увеличились на 1 975, достигнув 12 947 контрактов. Чистая длинная позиция по золоту составляет 141 648 контрактов, что является максимумом с конца сентября прошлого года. За последние три недели чистая длинная позиция по золоту выросла на 18% и показывает самую длинную серию увеличения с июня.

Стоит отметить, что спекулятивная активность все еще ниже максимума за 12 месяцев, когда чистая длинная позиция составляла 165 519 контрактов. А пиковый объем спекулятивных позиций по золоту в последнее время был в начале января 2025 года, когда чистая длинная позиция достигала 215 000 контрактов.

Исследование Bank of America: золото — самый недооцененный актив

Согласно августовскому глобальному исследованию управляющих фондами, проведенному Bank of America, у золота по-прежнему есть потенциал дальнейшего роста из-за довольно спокойных рыночных настроений. В опубликованном на прошлой неделе исследовании отмечается, что золото сейчас, похоже, находится в самом недооцененном состоянии, начиная с марта 2023 года. Исследование показывает, что 16% управляющих фондами считают золото недооцененным, тогда как в июле этот показатель составлял лишь 6%.

Руководитель глобальных исследований Bank of America Кэндис Браунинг Платт (Candace Browning Platt) заявила в отчете в воскресенье (23 августа): "Модель нашей команды по товарным стратегиям показывает, что текущий уровень покупок инвесторов соответствует цене золота ближе к 4 000 долларов за унцию, а для достижения 5 000 долларов эта активность покупателей должна еще больше ускориться. Центробанки уже внесли свой вклад, объем покупок в июне был значительно выше среднего за последние 12 месяцев. Если на этой неделе на симпозиуме в Джексон-Хоуле прозвучат мягкие сигналы, это поддержит золото."

У отскока еще есть потенциал, отметка в 5 000 долларов на горизонте

Несмотря на значительное восстановление цен на золото с июльских минимумов, некоторые аналитики отмечают, что по мере приближения к отметке в 5 000 долларов у рынка остается значительный потенциал. Хотя настроения однозначно стали оптимистичнее, драгметаллам по-прежнему противостоят встречные ветры: рост цен на нефть усиливает инфляционные опасения и может вынудить Федеральную резервную систему поднять ставки к концу года.

Барт Мелек (Bart Melek), руководитель отдела товарных стратегий TD Securities, отметил: "Поскольку ФРС еще не подала четких сигналов о готовности бороться с ростом инфляции, опасения по поводу снижения доллара должны стать хорошей поддержкой для золота в ближайшие недели. Однако, принимая во внимание устойчивый рост цен на нефть, который может в конечном итоге поднять краткосрочные ставки, сейчас еще рано утверждать, что золото уверенно устремится к нашей целевой цене в 5 350 долларов за унцию."

Заключение

Благодаря троекратному увеличению спекулятивных капиталовложений, результатам опроса Bank of America о недооцененности золота, а также поддержке со стороны центробанковских покупок драгоценного металла, оптимистичный настрой на рынке золота явно усиливается, и уровень в 5 000 долларов уже начинает фигурировать в прогнозах рынка. Тем не менее, инфляционные риски на фоне роста цен на нефть и возможность повышения ставки ФРС остаются ключевыми ограничивающими факторами для дальнейшего роста цен на золото.

Политические сигналы симпозиума в Джексон-Хоуле, который пройдет на этой неделе, могут стать определяющим водоразделом для продолжения текущего роста цен на золото.

Восточноазиатское время, 25 августа, 14:22 — спотовое золото по цене 4 645,22 доллара США за унцию