Сектор програмного забезпечення на американському фондовому ринку готується до "великого випробування"! Після літнього стрімкого зростання квартальні звіти перевірять стійкість відновлення.

Ukrainian Finance APP повідомляє, що за минулий місяць американський сектор програмного забезпечення показав сильні результати, і інвестори роблять ставку на те, що ці раніше ослаблені акції знову стали на міцні позиції. А фінансові звіти, які будуть оприлюднені цього тижня, стануть ключовим випробувальним каменем, чи може це зростання продовжитися.

З моменту досягнення останнього мінімуму 23 липня ETF розширеної технології програмного забезпечення — iShares (IGV.US) виріс на 18%, значно випередивши технологічний індекс Nasdaq 100 і "Сімку гігантів".

За цей же період індустрія програмного забезпечення та послуг стала найяскравішою серед секторів S&P 500, підскочивши за місяць на 24%, тоді як основний індекс виріс лише на 3,3%. Однак до падіння 23 липня цей сектор був третім за найгіршими результатами у S&P 500 цього року, оскільки на ринку панував загальний песимізм щодо перспектив розробників софту в епоху домінування AI, і галузь втратила 22% від початку року.

Цього тижня ринок чекає низку фінансових звітів ключових софт-компаній, серед яких і ті, що вважаються потенційно вразливими до впливу AI. У вівторок після закриття американського ринку Intuit (INTU.US) перший оголосить результати; далі, у середу, звіти нададуть Salesforce (CRM.US) та CrowdStrike (CRWD.US); у четвер відбудуться Autodesk (ADSK.US) та Workday (WDAY.US).

Співзасновник та управляючий директор Rainmaker Securities Ґреґ Мартін вважає: "Фінансові звіти дають змогу інвесторам безпосередньо переконатися, чи AI справді здійснює революцію у цих бізнесах. На цю мить не спостерігається уповільнення зростання чи тиску на прибутки."

Зараз ринкова атмосфера поступово покращується, і принаймні наразі AI не підриває перспективи зростання галузі. Тим часом все більше інвесторів обирають сектор програмного забезпечення через відносно низьку оцінку, особливо зважаючи на те, що чимало компаній можуть стати об'єктами поглинання. Наприклад, з'явилася інформація, що приватна інвестиційна компанія Silver Lake Capital веде переговори щодо покупки Workday. Хоча угода не підтверджена, сам факт чуток сприймається як сигнал до зростання.

Мартін відзначив: "Якщо такі розумні покупці, як Silver Lake Capital, проявляють інтерес, це означає, що найгірший сценарій руйнації не справдився."

Цей раунд навіть змінив одну з найпопулярніших хедж-стратегій цього року — купувати акції чіпів (головних вигодоотримувачів витрат на AI) і продавати програмне забезпечення (що вважається уразливим до AI). За минулий місяць тренд змінився: з моменту мінімуму 23 липня розширений технологічний програмний індекс S&P North America виріс на 19%, а індекс Philadelphia Semiconductor впав на 4,9%.

Згідно з компілюваними даними, цього сезону фінансової звітності американські компанії показали блискучі результати. Всі 13 софт-компаній із S&P 500 перевищили очікування щодо прибутку, середній показник перевищення становить 10%, і лише одна компанія не стала успішною у доходах.

Аналітик Morgan Stanley Джордж Вебер у своєму звіті від 20 серпня пише: "Ризик революції від AI не зник, але стійкість прибутків у першій половині 2026 року, дедалі різноманітніша екосистема базових моделей та поступове формування доходів від AI у 2027 році формує сприятливе середовище для цього сектору."

Наприклад, Microsoft (MSFT.US) у фінансовому звіті від 30 липня повідомила про найшвидше за останні чотири роки зростання у хмарних сервісах, і акції встановили рекорд добового приросту з жовтня 2008 року. Palantir Technologies (PLTR.US) після оприлюднення звіту 3 серпня акції злетіли майже на 30%, а генеральний директор Алекс Карп пояснив це сильним попитом.

Згідно з галузевими дослідженнями, ринок прогнозує зростання прибутків софт-компаній на 15% у 2026 році, і ці прогнози були трохи підвищені за останні тижні. Темпи зростання доходів очікуються на рівні 14,6% цього року.

З покращенням прибутків, попри недавній відскок, індекс S&P North America Software за рік усе ще знижується приблизно на 3%, і інвестори можуть знайти багато потенційно недооцінених компаній. Наразі коефіцієнт ціна/прибуток цього індексу становить близько 27 за прогнозом наступних 12 місяців, що нижче середнього за 10 років — 34.

Серед компонентів індексу акції Salesforce відповідають лише 14-кратному прогнозу прибутку, що майже історичний мінімум і значно нижче десятирічного середнього — 43. Workday має прогнозний P/E близько 17, також майже історичний мінімум з червня та значно нижче п’ятирічного середнього — 36. Інтуїт має коефіцієнт нижче 14, тоді як десятирічний середній — 32.

Головний інвестиційний стратег Cresset Asset Management Джек Аблін (компанія володіє IGV) зазначає: "Головне питання — це справжній недооцінений сектор чи міраж. Початкові песимістичні погляди були надто радикальні, але вплив AI на програмне забезпечення ще не визначений. Наразі ми схиляємося до уникнення таких суперечливих областей."

На поточний момент очікування поглинань є важливим чинником підвищення інтересу до цього сектору. За компілюваними даними, цього року американський софт-сектор вже завершив угод на майже 364 млрд доларів, що на 98% більше, ніж торік, коли ринок поглинань майже не працював. Потужні приватні фонди або великі технологічні компанії можуть купувати окремих гравців і піднімати весь сектор.

Мартін з Rainmaker акцентує: "На ринку багато грошей ганяють угоди. Більше очікувань щодо поглинань чи консолідації галузі забезпечить критичну підтримку для оцінки програмного забезпечення."